【文汇报】打造国际股权投资高地！上海新推32条举措力促股权投资高质量发展

2024/01/10

为全力打造国际股权投资高地，上海最新出台《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》，推出32条务实创新的政策举措，持续细化、优化“募、投、管、退”全流程、各环节服务，打造投早投小投科技的风向标，着力营造政府领投、机构跟投的氛围，驱动更多资本成为长期资本、耐心资本，吸引更多投资机构落户上海、长期发展。

据中国证券投资基金业协会统计，截至2023年三季度，注册在上海的私募股权、创业投资管理人1843家、管理基金8865只、管理规模2.3万亿元，三项数据均位居全国前列，其中，上海的创投基金管理规模6150亿元，位居全国之首。

更好促进资本要素集聚

市地方金融监管局局长周小全表示，为进一步聚焦建设“五个中心”重要使命，《若干措施》在制订时注重贴合股权投资行业运行规律，瞄准行业发展面临的难点问题，32条政策分别聚焦优化股权投资机构设立服务和行业管理、引导投早投小投科技、支持企业风险投资发展、培育长期资本和耐心资本、畅通股权投资退出渠道、落实财税优惠政策、推动行业联动创新发展、高质量建设股权投资集聚区、加强行业社会组织建设等九个方面。

记者注意到，围绕股权投资基金在设立过程中的准入和流程两大关键环节，《若干措施》明确了多项相关的时间上限，包括股权投资机构新设（迁入）的申请，应在申报材料齐备后7个工作日内完成办理流程；对股权投资基金管理人新设股权投资基金，申报材料齐备的，股权投资集聚区应在5个工作日内出具函件等。这些实打实的举措有助于为更多投资机构来沪展业降低门槛、稳定预期。

在上海交通大学上海高级金融学院教授蒋展看来，股权投资在促进创新资本形成、提高直接融资比重、支持科技创新等方面发挥着重要作用。此次上海出台的《若干措施》直面困扰市场的早期科技企业遴选难、估值难、信息流通不顺畅、基金募资难、股权退出难等问题，用系统化的改革更好促进资本要素集聚，推动科技创新和企业发展，提升上海股权投资行业的发展水平，为市场注入更多的活力。

抓住募资和退出“牛鼻子”

如果说股权投资的“投”和“管”更多要发挥市场自身的作用，那么在资金募集和退出上，政策端确实存在一定的改革突破空间。上海科创中心股权投资基金管理有限公司总裁杨斌表示，《若干措施》恰恰就抓住了这个“牛鼻子”，在培育长期资本、耐心资本以及畅通股权投资退出渠道上推出了一批有分量的政策举措。

蒋展也认为，《若干措施》的推出有望进一步疏通创投市场的退出渠道,“根据我们团队的研究发现，国内的企业大多寄希望于IPO退出，近七个季度的并购案件数量在下降，并购市场依然不够活跃。二级市场基金（S基金）作为另一个创投市场重要的退出渠道也依旧处于尚待发展的阶段。”

除了提升并购重组退出效率、完善股权投资基金份额转让平台功能、大力推动S基金发展之外，《若干措施》明确提出，试点开展股权投资基金实物分配股票，也就是将股权投资基金持有的符合条件的上市公司首次公开发行前的股份通过非交易过户方式向基金投资者进行分配，有序扩大试点覆盖范围。

对此，上海证监局副局长王登勇透露，将进一步支持股权投资行业合规发展，拓宽私募基金退出渠道，推动实物分配股票试点全国首单落地上海。

打造更有活力科创金融生态

不少业内人士直言，上海出台的《若干措施》其实并不止步于股权投资行业，更多的笔墨其实落在科创金融生态打造上。

蒋展表示，中国投资于天使轮及种子轮比例不到10%，而全球范围内风险投资于天使轮及种子轮比例在25%以上，此外孵化器加速器参与风险投资约13%比例，国内在这方面还是有一定的差距，因此需要进一步引导资本科学的投早投小，并鼓励孵化器加速器也积极参与。

为此，《若干措施》提出要研究设立上海市科技创新引导基金，重点投资早期科创领域，搭建天使投资专业化服务平台，还明确将制订投早投小投科技奖励政策。市科委总工程师赵健则表示，将构建源头创新生态，提升高风险高价值成果产出，带动投资与孵化协同的科创早期投资，提升科技成果转化的质效，孵化优秀科技企业。

杨斌还注意到，《若干措施》特别辟出一段来支持产业链链主企业开展企业风险投资（CVC），吸引CVC基金在沪发展，“事实上，来自企业方发起设立的私募股权基金，恰恰是最近一段时间来，整个中国私募股权市场上的一抹亮色。我们看到，越来越多的产业方通过集聚更多资本，围绕自身上下游以及周边配套，培育起自身的科创生态。”

此前，上海已在着力推动“科技-产业-金融”的良性循环，在培育和引入长期资金、耐心资本，引导投早投小投科技等方面有多项举措落地。目前，上海正抓紧推动设立专注于促进天使投资发展的社会组织，搭建集聚天使投资人、科技成果转化项目及种子期、初创期科技型企业的投融资专业化服务平台，建立天使投资数据库，强化对早期项目的发现及投资培育。

文章载自文汇报