【中国经济时报】不动产私募基金有望加速发展

2023/02/23

近日，中国证监会启动不动产私募投资基金试点工作。相关专家表示，新政有望推动不动产私募基金加速发展。

不动产私募投资基金在境外成熟市场已发展成为一个重要的投资品类。近年来，我国已有一些私募机构陆续设立投向商业地产、基础设施的私募基金并在基金业协会备案，不断探索积累不动产投资运作经验。根据中基协的数据显示，截至2022年末，存续私募股权房地产基金838只，存续规模4043亿元，存续私募股权基础设施基金1424只，存续规模1.21万亿元，主要投向商业地产、交通基础设施、物流仓储、市政工程开发与建设等。据测算，未来5年时间内，我国不动产私募投资基金的规模有望实现翻番，平均每年可能给予房企额外的资金支持约2000亿至3000亿元。

58安居客研究院院长张波在接受中国经济时报时采访时称，从不动产私募投资基金的发展来看经历了不少波折，2010年房地产调控力度增强，带动非标业务兴起，房地产私募基金的发行规模和发行数量开始不断增多。2018年地产私募集中爆雷，中基协等监管部门陆续发布多项新规，监管政策从严，地产私募的规模不断收窄。

张波称，从去年四季度开始，对房企的融资放松步伐加快。私募基金本身拥有多元化资产配置、专业投资运作优势，是房企融资的一个支撑力量。通过不动产私募投资基金试点工作，可健全资本市场功能，促进房地产市场盘活存量，在供给侧稳定房地产市场起到不可忽视的作用。

“此次试点的涵盖面较广，既包括存量商品住宅、保障性住房、市场化租赁住房等居住用房，也包括商业经营用房、基础设施项目等，对房地产行业的推动力将是全方位的。目前来看，涉及到商业经营用房的私募需求及市场关注度可能更高。”张波说。

上海交通大学上海高级金融学院学术副院长严弘在接受中国经济时报采访时表示，不动产私募投资基金试点将给房地产业带来新的资金“活水”。利好程度取决于资本方对房地产市场未来走向的信心，以及对标的质量的判断。基金产品能不能得到很好的推广，还取决于基金管理人的管理能力。

“房地产投资的收益周期比较长，长期资金参与配置不动产私募基金的意愿更强。此前信托资金投资房地产，由于信托产品的运作周期较短，容易带来期限错配与流动性的问题。通过不动产私募基金的模式参与房地产项目，可以使项目周期与基金资金周期相匹配，更能够做好风险的管控。”严弘还说。

私募机构资深人士谈佳隆向中国经济时报分析认为，试点基金产品设置投资者门槛，主要因为房地产行业很难通过杠杆实现增值效益，需要依靠现金流作为投资回报收益率支撑，对专业度的要求较高，因此，中国会出现一些专门从事此类不动产私募的投资基金。

文章载于中国经济时报