【澎湃新闻】金融危机研究获诺奖提示要更加重视银行业健康

2022/10/13

“2022年的诺贝尔经济学奖颁给金融危机相关研究，一定程度上提示当下全球要更加重视银行业的健康问题。”10月10日，上海交通大学上海高级金融学院实践教授、曾任美联储高级经济学家的胡捷如是说。

胡捷是在参与澎湃新闻2022年诺贝尔奖系列直播，对诺贝尔经济学奖颁奖典礼进行实时解读时作出的上述表述。2022年诺贝尔经济学奖授予给了美联储前主席伯南克、芝加哥大学布斯商学院教授Douglas W. Diamond、圣路易斯华盛顿大学教授Philip H. Dybvig等3名美国经济学家，表彰他们对银行和金融危机的研究。

胡捷表示，今年诺贝尔经济学奖颁给金融危机相关研究，让银行业的健康问题得到了进一步的关注和重视。同时，也提示金融业特别是银行业，要未雨绸缪，来迎接接下来的多项挑战。

“中国经济体系作为现代主流经济体系之一，也可以借鉴今年诺贝尔经济学奖的学术成果和实践经验。”胡捷强调。

胡捷指出，一方面，中国经济已进入了三期叠加的阶段，目前国内整个宏观经济的形势，正处在转型期。

“另一方面，随着世界进入全球化2.0时代，中国经济也面临供应链布局重新调整等情况。同时，当下宏观经济也面临一些不确定性因素的扰动。而所有令经济形势困扰的情况，最终都会投射到金融体系上。”胡捷进一步指出。

胡捷强调，所有现代经济体，央行和金融体系的工作原理是类似的。因此，国内外所有银行都同样有脆弱性，同样中外所有的央行也都具备同样的潜力，可以在必要的时候去缓解银行可能面临的流动性危机。

“例如，伯南克在处理2008年的全球金融危机时，便救活了不少那些不该倒闭的金融机构，特别是银行。具体而言，央行（美联储）以量化宽松为代表的操作，把银行等金融机构的资产买过来，而那些流动性不佳的资产就变成了现金，免除了资金链断裂的威胁。”胡捷解释说。

胡捷表示，央行作为最终贷款人，是具备救助能力的。但该不该做、敢不敢做，并非每个人都会做出同样的判断和选择。而伯南克对于大萧条的研究，给了他一个非常坚定的信念：危机时刻央行应该毫不犹豫地出手，为金融体系提供流动性。

“在更早的美国经济大萧条时期，彼时美联储采取了自由放任的态度，导致当时经济危机叠加金融危机，银行出现批量倒闭。由于美联储没有积极地向这些银行施以援手注入流动性，使得很多银行，其中包括不少经营本身并没有太大问题的银行，都由于流动性枯竭而倒闭。进一步加深了经济体系受到的创伤，令经济恢复的周期大大延长。”胡捷说。

不过，胡捷也指出，对于美联储2008年金融危机时决定向金融体系注入流动性，各界有一些质疑。例如担心经济体系有太多的货币，从而导致通胀，以及担忧助长金融机构的道德风险等。

“整体来看，伯南克主导的那一轮救市，并没有引起高通胀，至少在消费品价格上是没有的。观察美元广义货币M2发行量，从2008年到2019年，M2的年增长大都在个位数，并没有跟随央行基础货币同速增长。就是说，美联储的货币注入金融机构之后，金融机构并没有基于新获得的现金做更多的贷款，因此没有更多的派生货币产生。” 胡捷表示。

胡捷说，伯南克在学术上获得2022年诺贝尔经济学奖，说明他作为美联储主席，在处理2008年那次前所未有的全球金融危机实践中，他的应对是非常好的。

文章载于澎湃新闻