【凤凰网财经】金融风险不能只看金融，不要让政策本身变成灰犀牛

2022/06/22

6月16-18日，由凤凰网主办、凤凰网财经承办的“2022凤凰网财经（夏季）云峰会”召开，本届峰会以“明日的世界”为主题，盛邀近60位海内外政商学界顶级嘉宾，解读大变局下的世界与中国经济增长之路。

上海交通大学中国金融研究院副院长、上海新金融研究院副院长刘晓春受邀出席，并围绕金融风险分享观点。

金融也好，经济也好，都不是一个真空、独立的存在，它是和人类社会方方面面都有关系。

在“金融风险：灰犀牛与黑天鹅”主旨对话环节，上海交通大学中国金融研究院副院长、上海新金融研究院副院长刘晓春指出，在管理金融风险的过程中也会产生风险。

市场、金融本身是追求利润的，在追求过程中会无限制地扩张，从而产生风险，因此需要管理。刘晓春指出，这里的管理是一个大的概念，包括监管、宏观政策，也包括各项经济政策和法律法规。

“实际上这些反过来也会影响到金融风险，比如经济政策，经济过弱的时候需要政策去刺激，经济过热的时候，需要政策去调控一下、压制一下。”

刘晓春介绍，几十年来，中国曾有多次经济过热，对一些高耗能产业、过剩产业进行抑制。一些小煤窑、小煤电、小纺织、小汽车等，都是通过行政文件的方式，按照规模实行关停并转。

刘晓春表示，这些政策从当时经济的角度来讲是对的，但这种控制方式本身反过来就成为银行的信用风险。有很多企业不是因为市场竞争被淘汰的，是因为文件政策被淘汰的。在管理经济风险的时候，本身就产生了金融风险。

那么，对经济的波动仔细地、频繁地进行宏观的调控有必要吗？

刘晓春指出：

目前都在强调货币政策要有预期性，要符合市场预期。如果说货币政策可以预期，整个市场就会拿央行当对手方，实际上美国也好，中国也好，市场不看市场，而看央行，这反而会加大风险。

本来各类市场参与者，通过市场博弈，风险会对冲掉一部分。如果大家都知道当利率到一定程度，波动到一定情况，央行会出手，大家都会把风险集中的给央行。

这是现代央行面临的一个问题，市场都看央行，而不是看市场本身。

因此，刘晓春认为，金融风险不能就金融看金融，同时也要看到管理风险本身可能也是灰犀牛，“我们要通过市场机制来引导，而不仅仅简单的是用围堵的方式，围堵的方式下，资本一定会去找新的缺口。”

文章载于凤凰网财经