【国际金融报】杜倩倩教授谈中国PE/VC行业

2013/02/27

2月27日，《国际金融报》商学院版面“明星教授”栏目刊发我院杜倩倩教授采访报道。

日前，一篇题为《夏天出生的人不易当上CEO？》的文章在《华尔街日报》上一经发表就引起了广泛议论和转载。文章援引一份研究报告称，6月、7月出生的人被擢升到C级高管职位的机会最小，而3月和4月出生的人更有机会成为首席执行官。撰写这份报告的是上海交通大学上海高级金融学院（SAIF）助理教授，被誉为“美女教授”的杜倩倩。

根据这项研究报告：在标准普尔500指数成分股公司CEO的抽样中，仅有6.1%的人出生在6月，5.9%的人出生在7月，远远低于3月（12.5%）和4月（10.7%）出生的CEO的比率。这项研究共调查了375名曾在1992年至2009年间拥有CEO头衔的人。

私募资本是杜倩倩研究较为深入的一个专业领域。她直言不讳地说：“中国的PE和VC刚起步，很多都是Dumb Money（愚蠢的钱）；相反，国外的PE和VC是Smart Money（聪明的钱），他们会找到Google、Apple、亚马逊这种聪明的企业，或者找到Facebook这类高科技公司，一旦上市可以获得非常高的回报。”

杜倩倩指出，中国很多VC和PE缺乏专业能力，在这种情况下不少VC和PE亏了很多钱。

近期，一场因投资方罢免创始人的“雷士照明风波”引发了各方对投资人和创业家相处之道的探讨，这个沸沸扬扬的“雷士风波”始于2012年的5月25日，雷士照明发布公告称，创始人吴长江因个人原因，已经辞掉公司一切职务。公司投资方赛富亚洲基金创始合伙人阎焱接任董事长，来自施耐德电气的张开鹏则接任首席执行官。接着，吴长江与阎焱、施耐德的矛盾爆发。经过4个月的纷争后，矛盾双方才达成妥协。

杜倩倩认为，阎焱做的VC/PE很专业，他的行为在美国很正常，因为在美国硅谷的高科技企业中有50%的创始人被解雇了。事实上，作为现代企业就应该将管理权和所有权分开，如果企业要持续发展，需要找一些专业的CEO来管理，同时创始人可以持有股权。

“问题是在中国很少有这种现代企业，很多企业家的想法可能跟国外不太一样，中国的很多家族企业的创始人想创造一种幻觉，如果没有他，企业也就不在了。”杜倩倩建议，投资者应该在初期就与创始人商议条款确定。