应对突发全球性灾难：疫期全球主要经济体经济政策分析

课题组成员（按姓氏拼音排序）：董昕皓、胡浩、蒋一乐、李峰、屠光绍（课题组组长）、王江、吴婷、严弘、张春、仲文娜、朱宏晖。

摘要 

此次COVID-19疫情对全球社会和经济带来了巨大冲击且影响仍在加剧。随着疫情的全球性爆发，各主要经济体不断推出超常的经济政策应对。本文尝试对此次疫情的特性和发展，其对全球经济的冲击机理、传导路径和实际影响，以及各主要经济体经济政策的应对模式、主要目标和举措进行一个系统的梳理和分析，并对各项主要经济政策的效果和影响提出初步的评估和讨论。主要结论如下： 

1. 此次COVID-19疫情的性质是突发的全球性灾难。不同于1929年大萧条和2008年全球金融危机等内生的经济衰退，此次疫情本身是外生的，但其发展又依赖于全球的抗疫举措，体现了外生转内生、外生与内生交互影响的特点。 

2. 疫情通过对社会及其正常运行体系的冲击使得实体经济停摆，产生极为直接、全面和巨大的影响：（1）需求大幅下降；（2）供给受到极大冲击；（3）金融市场高度紧张和动荡；（4）各宏观经济指标全面恶化、不确定性不断增大。 

3. 全球各主要经济体的应对则是随着疫情由局部爆发到全球爆发，先后从以稳定金融和经济为主线的“常态管理”迅速转变为以抗疫救灾为首要任务、同时维护金融和经济稳定的“非常态应对”。 

4. 各主要经济体的货币金融与财政政策紧密围绕“1+5”的目标:（1）抗疫救灾,（2）保障民生，（3）纾困企业，（4）稳定金融，（5）降低经济危机风险，和（6）引导市场预期和准备经济复苏。这些政策呈现如下“全球性应急管理”的特点：连续出台且目标明确、力度空前、工具丰富（常规和非常规并举）、覆盖全面、各国政策联动。 

5. 政策的初期效果：（1）对医疗卫生资源、地方财务、居民救助、企业纾困给予的直接财政支持可覆盖2-3月，若疫情持续则需加大力度；（2）金融市场逐步趋稳；（3）稳定实体经济、防止经济危机的效果将取决于抗疫成效；（4）政府的经济金融政策目前起到了一定的稳定预期的政策效果。必须看到，经济的稳定和复苏只能是在疫情完全控制以后才有可能，并成为主要政策目标。 

6. 特定的非常态应对要求政策多方面直接介入市场，但长期来看这些介入（包括其如何“退出”）也会对各国的金融稳定、宏观杠杆、财政空间、经济结构调整和深层次社会结构矛盾、全球溢出效应、宏观政策空间、以及政府与市场的关系带来多方面的影响。 

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